中美贸易战中未被加征关税的农产品有哪些
3月23日，商务部发布了针对美国进口钢铁和铝产品232措施的中止减让产品清单并征求公众意见，拟对自美进口部分产品加征关税，且主要集中于农产品方面，特别是对商务部美国进口猪肉及制品加征25%关税引起市场较大关注。 我们认为，此次的加征关税对于国内猪价的影响幅度预计有限：一方面，从美国进口猪肉规模整体较小，2017年进口量仅16.6万吨，占整体进口比重的13.6%，占国内消费比重仅0.31%，另一方面，由于近期猪价的大幅下跌，进口猪肉目前较国内已无价格优势。截至3月23日，国内平均猪肉批发价格14.59元/公斤，即使不考虑此次加征的25%关税，目前国内价格较进口到岸完税价格也已经低出0.45元/公斤，在此背景下猪肉进口量预计已开始呈现下滑的态势。 若贸易战出现升温，预计高粱及棉花等农产品或也将面临着加征关税可能，且不排除鸡肉双反政策再次实施。从进口数据来看，高粱、大豆和棉花等为中国从美国进口规模量级较大的农产品。从进口量占国内消费比重来看，高粱占比最高，占国内消费比重约60%，大豆和棉花则分别为30%和6%。但国内大豆进口依赖度高，且从美国进口量较大，2017年从美国进口大豆规模达3286万吨，若加征关税中国或也将面临成本上行带来通胀压力，因此短期内预计实施概率较小。此外鸡肉虽然从美国进口占比较小，但此前为两国之间贸易谈判的重点，若随着贸易战持续发酵，预计鸡肉制品方面国内或将再次实施双反政策。 高粱：自2011年起中国高粱进口量激增，且对美国进口高粱依赖程度较高。目前高粱到港价和内地高粱市场价基本平衡，若对高粱加征关税，或将导致高粱进口价格上涨，但由于高粱替代品较多，加征关税下高粱进口量或将出现下滑。 大豆：近年来中国对美国大豆的依赖性逐步降低，但预计短期内加征关税概率仍较小。若后期加征关税政策真正实施，中国向南美地区进口大豆的比例或将提升，且可能会增加其他油料作物如花生等的进口，大豆价格将大概率上涨。 棉花：2017年中国从美国进口量为44万吨，在当前国内棉花供需仍有缺口背景下，进口棉仍为国内棉花供应的有效补充。当前国内外棉价差仅945元/吨，在加征15%关税的背景下，国内外棉价将出现倒挂，国内棉价或将出现上涨。 鸡肉：进口占国内产量比例较低，提高从美国进口关税对鸡价整体提振作用有限，但因进口鸡肉产品主要为鸡爪、鸡翅，贸易战升级或利好鸡爪、鸡翅价格。 3月23日，商务部发布了针对美国进口钢铁和铝产品232措施的中止减让产品清单并征求公众意见，拟对自美进口部分产品加征关税，且主要集中于农产品方面，特别是对美国进口猪肉及制品加征25%关税引起市场较大关注。 我们认为，此次的加征关税对于国内猪价的影响幅度预计有限：一方面，从美国进口猪肉规模整体较小，2017年进口量仅16.6万吨，占整体进口比重的13.6%，占国内消费比重仅0.31%，另一方面，由于近期猪价的大幅下跌，进口猪肉目前较国内已无价格优势。截至3月23日，根据农业部数据，平均猪肉批发价格仅14.59元/公斤，即使不考虑此次加征的25%关税，目前国内价格较进口到岸完税价格也已经低出0.45元/公斤，在此背景下猪肉进口量预计已开始呈现下滑的态势。 若贸易战出现升温，预计高粱及棉花等农产品或也将面临着加征关税可能，且不排除鸡肉双反政策再次实施。从进口数据来看，高粱、大豆和棉花等为中国从美国进口规模量级较大的农产品。从进口量占国内消费比重来看，高粱占比最高，占国内消费比重约60%，大豆和棉花则分别为30%和6%。但国内大豆进口依赖度高，且从美国进口量较大，2017年从美国进口大豆规模达3285万吨，若加征关税中国或也将面临成本上行带来通胀压力，因此短期内预计实施概率较小。此外鸡肉虽然从美国进口占比较小，但此前为两国之间贸易谈判的重点，若随着贸易战持续发酵，预计鸡肉制品方面国内或将再次实施双反政策。 此次加征关税对国内农产品价格影响有限 3月23日，商务部发布了针对美国进口钢铁和铝产品232措施的中止减让产品清单并征求公众意见，拟对自美进口部分产品加征关税，以平衡因美国对进口钢铁和铝产品加征关税给中方利益造成的损失。该清单暂定包含7类、128个税项产品，按2017年统计，涉及美对华约30亿美元出口。第一部分共计120个税项，涉及美对华9.77亿美元出口，包括鲜水果、干果及坚果制品、葡萄酒、改性乙醇、花旗参、无缝钢管等产品，拟加征15%的关税。第二部分共计8个税项，涉及美对华19.92亿美元出口，包括猪肉及制品、回收铝等产品，拟加征25%的关税。 此次加征关税对于农产品方面的影响主要在于猪肉方面，但影响幅度预计有限。一方面，从美国进口猪肉规模整体较小，2017年进口量仅16.6万吨，占整体进口比重的13.6%，占国内产量比重仅0.31%，另一方面，由于近期猪价的大幅下跌，进口猪肉目前较国内已无价格优势。截至3月23日，根据农业部数据，平均猪肉批发价格仅14.59元/公斤，即使不考虑此次加征的25%关税，目前国内价格较进口到岸完税价格已低出0.45元/公斤，在此背景下猪肉进口量预计已开始呈现下滑的态势。因此，此次对于猪肉加征关税对于国内猪价影响较小。 若贸易战升级，高粱和棉花等农产品或受影响 从海关总署公布的进口数据来看，高粱、大豆和棉花等大宗原材料为中国从美国进口的规模量级较大的农产品。高粱、大豆和棉花等为中国从美国进口规模量级较大的农产品。从进口量占国内消费比重来看，高粱占比最高，占国内消费比重约60%，大豆和棉花则分别为30%和6%。但国内大豆进口依赖度高，且从美国进口量较大，2017年从美国进口大豆规模达3286万吨，若加征关税中国或也将面临成本上行带来通胀压力，因此短期内预计实施概率较小。此外鸡肉虽然从美国进口占比较小，但此前为两国之间贸易谈判的重点，若随着贸易战持续发酵，预计鸡肉制品方面国内或将再次实施双反政策。 高粱：贸易战升级或将导致进口量缩减 自2011年起，中国高粱进口量激增，且中国对美国进口高粱依存度较高。根据美国农业部数据，中国全年高粱进口量从8万吨上升到560万吨，增长约70倍；而国内需求量从260万吨增长至890万吨。国内高粱需求激增的主要原因是：玉米价格高企导致饲料成本高，高粱作为重要的替代产品，其需求激增，并且玉米进口有配额限制而高粱没有。从生产端来看，2017年高粱产量仅在320万吨，自给率不足四成。根据海关总署数据，2017年中国从美国进口高粱476万吨，约占全年进口总量的94%，预计占全年消费总量的59%。 目前高粱到港价和内地高粱市场价基本平衡。假设在广州港口高粱到港价的基础上加征15%的关税，进口美国高粱成本将高出国内高粱市场价300元/吨左右；假设加征关税税率为25%，进口成本将高出国内现货价格500元/吨左右。而随着进口成本的增加，国内外高粱市场价格或将有所上涨；而由于玉米和高粱比价关系发生变化，高粱进口量或有所下滑。 大豆：高度依赖进口，短期预计加征关税概率较小 中国大豆高度依赖进口，从美国进口的大豆约占进口总量的1/3。2017年中国大豆需求量为1.12亿吨，而国内产量仅1530万吨，大豆自给率较低。主要原因是因为进口大豆多为转基因品种，其生产成本较低，国内大豆与进口大豆到岸价倒挂。根据海关总署数据，2017年中国进口9556万吨大豆[1]，其中从美国进口3286万吨，约占全年进口总量的34%，为2006年以来最低占比；预计从美国进口大豆约占国内年消费总量的29%。 从进口来源国看，巴西为中国最大的大豆进口国，美国次之。自2012年起巴西就已取代美国成为中国最大的大豆供应国，目前巴西对中国大豆出口量占到中国大豆进口总量的一半以上。目前南美洲巴西和阿根廷为中国进口大豆最主要的来源，占比约为60%；美国为仅次于巴西的第二大进口来源国。 国内大豆进口依赖度高，且从美国进口量较大，2017年从美国进口大豆规模达3286万吨，若加征关税中国或也将面临成本上行带来通胀压力，因此短期内预计实施概率较小。若后期国内对于大豆加征关税政策真正实施，中国向南美地区进口大豆的比例或将进一步提升，且可能会增加其他油料作物如花生等品种的进口，且进口成本势必也将出现上涨。目前国内大豆价格高于进口美湾大豆到岸完税价120元/吨左右，假设对大豆加征15%的关税，进口美国大豆价格将高出国内现货大豆价格400元/吨左右；假设加征关税税率为25%，进口美国大豆价格将高出国内现货大豆价格700元/吨左右。 棉花：内外价差较小，加征关税或推动国内棉价上涨 中国是全球棉花贸易最大的进口国，根据海关总署数据，2017年中国棉花进口量达到90.54万吨，其中从美国进口量为44.16万吨，从美国进口量占比达到48.77%；2017年中国进口棉花总量占国内消费比重为12.75%，其中从美国进口的棉花总量占国内消费比重为6.22%。从供需结构看，2017年中国棉花市场偏紧，尽管产量增加，但供需缺口仍然超过200万吨（不考虑国储棉投放），进口棉仍为国内供给的有效补充。 提高棉花的进口关税将推动国内棉花价格的上涨。截至3月中旬，国内棉花价格为15712元/吨，1%关税配额港口提货价为14767元/吨，国内外棉价差为945元/吨。假设提高进口关税至15%，那么配额内棉花的港口提货价将达到16814/吨；假设提高进口关税至25%，那么配额内棉花的港口提货价将达到18276元/吨。两种关税下国内棉花价格都会显著低于进口棉花价格，这也将推动国内棉花价格的上涨。整体来看，中国对美国棉花进口的依赖程度较强，2017年中国棉花进口总金额超过20亿美元，预计从美国进口棉花的总金额在10亿美元左右。由于中国棉花增产相对有限，中国棉花的进口总量短期内很难有大幅缩减的空间，一旦对美国进口棉花加征关税有可能导致国内棉花价格出现快速上涨，这对于国内棉纺织行业的发展会产生较大影响。 鸡肉：贸易战升级或利好鸡爪、鸡翅价格 2012-2017年中国进口鸡肉量占国内白羽肉鸡产量的占比在4.4%-6.2%间，2013-2014年从美国进口鸡肉占总进口量的比例分别为57%和40%，2015年2月至今中国未从美国进口任何鸡肉产品。我国白羽肉鸡行业目前整体处于供略过于求状态，其中进口鸡肉量及其占国内白羽肉鸡产量的比例在2008-2011年不断减少，2012-2017年进口鸡肉量及其占比相对较为稳定，进口量在39.5-56.9万吨之间，占国内白羽肉鸡产量的比例在4.4%-6.2%之间。从进口国来看，在2009年及之前，美国是中国进口鸡肉最主要的进口国。2006年到2008年，中国进口鸡肉中从美国进口占比分别为68%、66%、73%，2010年商务部公告对从美国进口的鸡肉产品征收反倾销和反补贴税，2010-2011年从美国进口鸡肉量降至极低水平，2012年起从美国进口量有所回升，2013-2014年从美国进口鸡肉占比分别为57%和40%。2015年因美国发生高致病性禽流感，中国暂停从美国进口禽肉产品，2015年2月至今中国未从美国进口任何鸡肉产品，目前该禁令尚未解除。 提高从美国进口鸡肉关税对鸡肉价格整体提振作用有限，但预计会助推鸡爪和鸡翅的价格。2018年2月27日，商务部公告我国终止对原产美国的进口白羽肉鸡产品收反倾销税和反补贴税。在进口禁令解除前，关税以及双反税政策的变化对从美国进口鸡肉无影响；在该禁令解除后，由于已经终止征收双反税，未来如若从美国进口鸡肉关税不变，行业面临着从美国进口鸡肉量增加的风险，如果关税能提升，将使得从美国进口鸡肉产品的量减少。但整体来看，近几年（2012-2017）中国总鸡肉进口量占国内总产量的比例仅4.4%-6.2%，其中从美国进口的最高占比56.8%，从美国进口鸡肉产品量减少对鸡价整体提振作用有限，但由于进口鸡肉产品主要是鸡爪和鸡翅（2013-2017年间，除2016年外，鸡翅和鸡爪在鸡肉产品总进口量中的占比都在70%以上），且鸡翅和鸡爪的内外价差较大，我们认为，如若未来从美国进口鸡肉产品关税提升，鸡翅和鸡爪价格预计将迎来上涨。